Введение

Инновационная деятельность в настоящее время является одним из ключевых компонентов экономического роста государства. Благодаря научно-техническим разработкам отечественная инновационная продукция, равно как и национальная экономика в целом, способна поддерживать уровень своей конкурентоспособности, из чего логически вытекает необходимость государственной поддержки в сфере реализации инновационных решений, а также формировании соответствующей инфраструктуры.

Среди результатов научных изысканий, связанных с формированием теоретического фундамента инновационной деятельности, особое место занимает ветвь концепций, вкладывающих в понятие «инновации» разнообразную смысловую нагрузку и характеризующих инновации как многогранное явление. Вместе с тем при достаточно полном анализе инновационной деятельности с теоретического ракурса лица, принимающие решения о реализации инновационных проектов, нередко сталкиваются с различного рода «белыми пятнами», выходящими за рамки теории инновационного менеджмента. В свете последнего обстоятельства ряд исследователей придают особую значимость его эмпирической составляющей, в частности, если речь идёт о так называемых проектных рисках.

Акцент на финансовой эффективности позволяет субъектам инновационной деятельности провести детальный анализ проектов и в соответствии с его результатами сделать выбор в пользу наиболее выгодного варианта инвестирования, чему способствуют ныне существующие математические методы оценки инновационной деятельности.

Таким образом, в качестве объекта данной курсовой работы выступает инновационная деятельность, предметом же исследования являются математические методы, позволяющие в количественном выражении определить продолжительность, а также оценить степень эффективности конкретного инновационного проекта для последующего принятия решения о целесообразности его реализации.

В соответствии с определённым выше объектом и предметом исследования целью курсовой работы является характеристика инновационной деятельности с экономической точки зрения и анализ основных математических методов оценки эффективности, применяемых в данной сфере.

Задачи, посредством решения которых достигается цель данной курсовой работы:
определение сущности инноваций, выделение подходов и критериев их классификаций;
изучение ключевых характеристик исследовательских и венчурных проектов;
анализ этапов реализации инновационного проекта, изучение вероятностных методов расчёта продолжительности работ, связанных с ней;
изучение сути неопределённости как черты инновационной деятельности;
конкретизация особенностей неопределённости и риска;
Глава I «Сущность инновационной деятельности» посвящена теоретическим основам инновационной деятельности и детализирует процесс формирования понятия «инновации» как ключевого для данной сферы, а также содержит современные классификации инноваций. Глава I раскрывает процесс реализации инновационных проектов, предварительно классифицируя их на исследовательские и венчурные. Ввиду высокого уровня рисков – отличительной особенности инновационной деятельности – особое внимание уделяется категориям неопределённости и риска, а также методам анализа последних.
Изучение особенностей инновационной политики Российской Федерации в сочетании с анализом практического опыта в мировых масштабах располагается в центре внимания главы II, «Государственное регулирование инновационной деятельности».

Глава III «Математические методы оценки финансовой эффективности

инновационных проектов», завершающая данную курсовую работу, концентрируется на современных методах оценки эффективности инновационных проектов с точки зрения отдельных участников инновационной деятельности.

Глава I. Сущность инновационной деятельности

1.1. Понятие инновации

В процессе своего становления понятие «инновация» претерпело множество изменений, прежде чем предстать в таком виде, каким его знают современные специалисты. Данный термин был в науку французским социологом Габриэлем Тардом. В своём труде «The Laws of Imitation» (1903) Тард предложил модель, сегодня известную как классическая кривая, демонстрирующую процесс принятия инноваций. Изначально термин «инновация» вёл происхождение от латинского innovare – «обновлять, изменять». Впоследствии он был заимствован инновационным менеджментом и стал трактоваться в зависимости от ракурса исследований того или иного теоретика. Следует отметить, что область теоретических знаний, тем или иным образом характеризующая инновационную деятельность, проводит чёткую границу между понятиями «новшество», «нововведение» и собственно понятием «инновация». Так, новшество определяется как новый порядок, метод или изобретение само по себе. Термин «нововведение» отображает практический аспект – применение новшества.

Когда новшество переходит в стадию распространения, оно трансформируется в инновацию, из чего следует, что научно-технические инновации должны:
быть наделёнными свойством новизны;
соответствовать предпочтениям покупателя и удовлетворять рыночный спрос;
повышать конкурентоспособность фирмы и приносить ей прибыль.
Прежде всего инновации классифицируют по техническим параметрам, в зависимости от чего различают процессные и продуктовые инновации. В свою очередь, последние подразделяются на технологически новые и технологически усовершенствованные.

Касательно классификации инноваций по техническим параметрам следует подчеркнуть, что технологически новым является продукт, технологические свойства которого (функциональные признаки, конструктивное исполнение, состав используемых материалов и компонентов и т.д.), либо способ его применения кардинально отличаются или имеют значительные отличия от уже существующих продуктов-аналогов. В их основу могут быть положены принципиально новые технологии либо комбинация уже существующих в случае их нового применения (сюда также можно отнести результаты исследований и разработок).

Технологически усовершенствованным является существующий продукт, качественные или стоимостные характеристики которого были улучшены за счёт применения более эффективных материалов и компонентов либо частичного изменения одной или ряда технических подсистем (для комплексной продукции).

К процессным относятся инновации, включающие разработку и внедрение технологически новых или существенно усовершенствованных производственных методов, к которым также относятся методы передачи продуктов. В основании таких инноваций лежат результаты исследований и разработок, использование нового производственного оборудования, новых методов организации производственного процесса или их совокупности. Обычно целью разработки такого рода инноваций является повышение эффективности производственного процесса или процесса передачи уже произведенной на предприятии продукции. Возможно их применение и в случае производства и поставки технологически новых или усовершенствованных продуктов, для которых не подходят методы, стандартные для продукции хозяйствующей единицы.

В промышленности к технологическим инновациям не относят:
эстетические изменения в продуктах (цвете, декоре и т.д.);
незначительные внешние или технические изменения в продукте, оставляющие конструктивное исполнение без изменения и не оказывающие существенного воздействия на свойства и стоимость продукта, а также материалов и компонентов, применявшихся в производстве данного изделия;

расширение ассортимента за счёт производства предприятием продукта, уже присутствующего на рынке, но данным конкретным предприятием ещё не выпускавшегося (как правило, целью такого производства является краткосрочное увеличение дохода или повышение уровня спроса).

Отметим, что инновации также подлежат кодированию в рамках классификации. Назначение последнего состоит в предоставлении возможности автоматизации поиска и выбора инноваций, что позволяет, с одной стороны, повысить интенсивность инновационной деятельности и, с другой, увеличить экономический эффект. Различают укрупнённое кодирование (с одним знаком, назначаемым характеристике) и детальное (с двумя и более знаками). Кодирование инноваций также возможно осуществлять в национальных и глобальных масштабах путём указания перед кодом новшества (инновации) как таковым соответствующих кодов страны, отрасли, предприятия, которые установлены системой сертификации.

Анализ источника  позволяет продемонстрировать пример классификации новшества (инновации) по данному методу. При этом цифры кода связаны с конкретными характеристиками новшества или инновации. В частности, цифры кода 121132151 дают информацию: первая – что данное новшество является радикальным; вторая – новшество является результатом деятельности на стадии НИОКР; третья – новшество является таковым в глобальных масштабах; четвёртая – данное новшество – разработка в сфере научной деятельности; пятая цифра кода показывает, что основная цель разработки данного новшества – продажи; шестая указывает на повторяющуюся инновацию; седьмая – основой для инновации послужило изобретение; восьмая – получен интегральный эффект; девятая, наконец, свидетельствует о том, что данную инновацию относят к подсистеме научного сопровождения системы инновационного менеджмента.

1.2. Понятие инновационного проекта.

Этапы его реализации

Практика управления реализацией инновационных решений различает два основных вида инновационных проектов, обладающих определёнными особенностями в ходе своей реализации. Таким образом, инновационные проекты подразделяют на исследовательские и венчурные.
Согласно, под исследовательским проектом подразумевается план исследований и разработок, назначение которого состоит в решении актуальных практических и теоретических задач, наделённых народнохозяйственным, социально-культурным или политическим значением. Исследовательские проекты содержат технические, технологические или экономические решения, основанные на научных разработках.

Данный вид инновационных проектов отличается высоким уровнем рисков; при этом экономический эффект обладает высоким уровнем неопределённости, вследствие чего финансовые институты и иные организации, основная цель деятельности которых – получение прибыли, достаточно редко принимают решение об их финансировании. Как правило, основным источником инвестиций в исследовательские проекты являются средства из государственного бюджета, получаемые на безвозвратной основе в форме грантов.

Исследовательскому проекту присущи следующие основные черты:
новизна (проект уникален в своём роде);
сложность;
наличие предварительно сформулированной цели;
определены сроки, начало и конец реализации проекта;
ограниченность временных и финансовых ресурсов;
высокий уровень приоритетности;
необходимость вовлечения специалистов различных профилей.
В свою очередь, цель исследовательского проекта ввиду уникальности требует разработки специальных подходов к реализации:
формирования проектной группы или творческого коллектива;
управления (как обеспечить комплексную реализацию проекта, соблюдая требования к качеству, издержкам и срокам).
Разновидностями исследовательских проектов являются:
инициативные научные проекты;
издательские проекты;
проекты создания информационных систем (ИС) и баз данных (БД);
проекты развития материально-технической базы научных исследований;
проекты проведения экспедиционных работ и прочие.
Реализация инициативных проектов, как правило, не адресована определённым заказчикам и осуществляется либо отдельными учёными, либо небольшими научными коллективами (до 10 человек) в срок от 1 до 3 лет.

В результате анализа источника выделены основные элементы содержания инициативного научного проекта:
фундаментальная научная проблема, решение которой - основополагающая цель проекта;
конкретная фундаментальная задача в рамках проблемы, взятой за ключевую для проекта;
методы и подходы (с оценкой степени и новизны), способствующие решению поставленной проблемы, общий план работ на весь срок реализации проекта;
перспективы научных результатов (пространная характеристика, содержащая оценку степени оригинальности);
обзор современного состояния исследований в данной области научных знаний, сопоставление предполагаемых результатов с достижениями на глобальном уровне;
научный задел по рассматриваемому проекту, которым располагает проектная группа, результаты исследований, полученные ранее (с оценкой степени оригинальности), разработанные методы (с оценкой степени новизны);
список основных публикаций, имеющих непосредственное отношение к проекту;
перечень и описание оборудования.

Основные элементы содержания издательских проектов:
фундаментальная научная проблема, на решение, анализ и обобщение результатов которой направлен проект;
конкретная фундаментальная задача в рамках рассматриваемой проблемы;
план-проспект (структура и содержание) издания, его объём, измеряемых в авторских листах (один авторский лист равняется 40 тыс. знаков), тираж;
обзор современного состояния публикаций в данной отрасли научных знаний;
степень оригинальности издания (по содержанию, структуре, уровню анализа и обобщения, методике изложения);
научный задел, которым располагает автор (авторский коллектив);
результаты, достигнутые ранее и разработанные методы;
перечень публикаций автора (авторского коллектива), имеющий непосредственное отношение к проекту.
В проект создания информационных систем и баз данных входят:
область знаний, на применение в которой направлена данная ИС или БД;
фундаментальные проблемы науки, нуждающихся в создании данных ИС и БД. Также указывается круг пользователей данных ИС и БД и их планируемое количество;
конкретная фундаментальная задача, решить которую призван рассматриваемый проект;
методы и подходы, предлагаемые участниками проектной группы;
общий план работ, осуществляемых в ходе реализации проекта;
результаты, которые проектная группа планирует получить в результате реализации проекта;
анализ современного состояния ИС в данной отрасли научного знания, проверка наличия отечественных и зарубежных аналогов, сопоставление ИС с ИС глобального уровня;
научный задел, которым располагает проектная группа (опыт реализации аналогичных проектов, характеристика ИС, разработанных ранее, список основных публикаций);
лицензионное ПО в распоряжении разработчиков ИС;
список дополнительных программных и аппаратных средств, требующих существенных объёмов финансовых ресурсов для приобретения с целью успешной реализации проекта;
способы предоставления ИС научной общественности (отчуждаемые, требуют наличия у пользователя лицензионного ПО, телекоммуникационный доступ и т.д.);
стандартные параметры ИС (необходимый объём оперативной памяти (кбайт) и памяти на жёстком диске (Мбайт) для программы и непосредственно для БД; аппаратные и операционные платформы; ПО, необходимое для работы ИС);
функциональные характеристики (тип ИС, количество выходных форм, источник данных в ИС, количество полей, количество записей или объектов; способы предоставления документа; организация и режим поиска);
дополнительные возможности (сеть передачи данных, каналы связи, способы предоставления информации из ИС и возможности её последующего развития).

Состав проектов развития материально-технической базы научных исследований отражает:
список фундаментальных проблем, в решении которых будет задействовано оборудование, требующее значительных финансовых вложений;
сфера применения оборудования (подразделение, организация и т.д.);
общий план работ по приобретению и вводу оборудования в эксплуатацию;
научный задел, которым располагает проектная группа;
перечень оборудования и материалов, обоснование необходимости приобретения нового оборудования;
контракт на приобретение (или изготовление оборудования высокой стоимости).

Проект проведения экспедиционных работ включает:
фундаментальную научную проблему, для решения которой создан проект;
задел по проекту, находящийся в распоряжении проектной группы (результаты прошлых исследований, которые подтверждают необходимость осуществления экспедиционных работ);
перечень имеющегося и необходимого оборудования.
Венчурным является проект, связанный с созданием новой компании, опытных образцов или партии продукции, приобретением оборудования и иными работами, задействующими существенные объёмы финансовых ресурсов. Как правило, проекты такого вида финансируются коммерческими организациями на возвратной основе.

Венчурные проекты подразделяются по уровню научно-технической значимости:
модернизационный (конструкция прототипа или базовая конструкция не подвергаются изменениям);
новаторский (между конструкцией нового и старого изделия есть ярко выраженные отличия);
опережающий (опережающие технические решения – основа конструкции изделия);
пионерный (в результате осуществления проекта создаются ранее не существовавшие материалы, конструкции и технологии, которые способны выполнять как прежде существовавшие, так и новые функции).
Существует классификация венчурных проектов по масштабности задач:
как правило, над монопроектом работает одна фирма или подразделение. Отличается жёсткой ограниченностью во временных и финансовых ресурсах. Управление проектом такого вида осуществляет руководитель или координатор;

мультипроект объединяет множество монопроектов и преследует сложную инновационную цель, которой может выступить, например, создание научно-технического комплекса или решение масштабной технологической проблемы. Управление им требует наличия специального координационного центра;

мегапроект - комплексная программа, направленная на достижение определённого множества целей и нуждающаяся в руководстве, осуществляемом координационным центром. Реализация мегапроектов происходит на основе централизованного финансирования.
Выбор стратегии инвестиционной деятельности требует построения системы приоритетов, чему способствуют формализованные оценки. В зависимости от целей финансирования инновационных проектов последние могут включать допустимый объём кредитования, наличие дополнительных эффектов, минимальную допустимую величину прибыли.

Целью процедуры экспертизы, обязательной для проекта, выступает определение целесообразности и объёмов инвестиций. Процедура включает в себя ряд этапов: предварительная оценка проекта, комплексная экспертиза и подготовка заключения.

Предварительный этап включает процесс выбора проектов и программ, реализуемых на практике и обладающих экономическим эффектом, в связи с чем учитываются:
соответствие инновационного проекта целям инвестора;
дополнительный общественный и социальный эффект у заявителя;
принадлежность новой получаемой собственности;
ресурсы, привлекаемые в ходе реализации проекта, отраслевая ориентация;
уровень риска;
взаимосвязь с другими научно-техническими программами;
наличие налоговых льгот;
влияние на связи государства в сфере экспорта и импорта.
В ходе предынвестиционного этапа важно уточнить объёмы финансовых ресурсов, а также сроки, необходимые для реализации инновационного решения.

Инвестиционный этап подразумевает:
осуществление мероприятий научно-исследовательской и проектно-конструкторской деятельности;
запуск производства продукции;
реализацию строительно-монтажных и пусконаладочных работ.
Следует отметить, что вышеуказанный этап отличается высоким уровнем расходов, поскольку проект в данный период не способен генерировать денежные средства, за счёт которых могла бы осуществляться деятельность по реализации инновационного решения.

Возврат финансовых ресурсов происходит на заключительном, эксплуатационном этапе реализации инновационного проекта. Отметим, что нередко лицо, принимающее решение о финансировании проекта, приходит к необходимости выбора наиболее выгодного и эффективного проекта из существующих вариантов. Определению конкретной величины объёмов вложений способствует процедура экспертизы инновационного проекта, за которой следуют его организация и реализация. В ходе организации происходит распределение ролей, функций и компетенций между участниками проектной группы. В свою очередь, задачей реализации проекта является формирование порядка проведения работ и последовательности, в которой они будут выполняться.

Деловые связи между участниками проекта и участие проектной группы в его коммерческой эксплуатации существенно сказываются на его организации и реализации. Ключевыми фигурами реализации инновационного решения являются инициатор и руководитель проекта, заказчик, инвестор, потребитель (клиент) и производитель, причём каждая из них может быть представлена одной или несколькими независимыми компаниями. Состав проектной группы определяет заказчик в соответствии с интересами, которые он преследует, и целями, которые планирует достигнуть при заданных объёмах инвестиций.

В ходе реализации проекта его участники стремятся к достижению определённых целей:
руководитель и проектная группа получают плату за выполненный объём работ, а также дополнительное вознаграждение по результатам работ и от прибыли; параллельно повышается их профессиональный рейтинг;
заказчик достигает реализации проекта и доходы, связанные с ней;
инвесторы, помимо возврата вложений, получают дивиденды;
органы власти получают государственные доходы в виде налогов, также удовлетворяются общественные и экологические нужды и требования на вверенной им территории;
потребители получают товары и услуги, оплачиваемые ими, вследствие чего инновационные затраты компенсируются и формируется прибыль, получаемая участниками проекта;
другие заинтересованные стороны преследуют дополнительные цели.
1.2.2.Разработка плана, этапов и сроков работы по проекту
Смысл процесса планирования заключается в определении наиболее подходящего алгоритма действий, способствующего достижению поставленных целей. Планирование работ делает стратегию проекта более гибкой в среде постоянных изменений, связанных с целями деятельности. В связи с этим в качестве элементов проекта выступают: предметная область (результаты, их характеристики, комплекс работ), стоимость и сроки реализации проекта в целом и его этапов в отдельности, качество, объём инновационных вложений, уровень рисков, а также объёмы поставок.

Планированию в практике инновационного менеджмента присущи специфические принципы научной обоснованности работы, согласованности, доминирования стратегических аспектов, гибкости и эластичности.

Принцип гибкости подразумевает способность планов нейтрализовать действие рисков.
Принцип эластичности состоит в способности сохранять необходимый объём средств в резервах даже в случае оптимальных решений и учитывать плановые варианты. Формирование планов осуществляется на основе достигнутого уровня показателей в предыдущий период, объёмы и нормативы производственной мощности. За точку отсчёта планирования принимаются ТЭО, научно-исследовательский и конструкторский потенциал, договор на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, а также техническое задание. Последнее обязательно для проектов, реализуемых по заказу государственных органов, учреждений Российской Академии наук и прочих крупных инвесторов.

Разновидности технического задания:
на выполнение научно-исследовательских работ (НИР);
на выполнение опытно-конструкторских работ (ОКР);
на выполнение технологических работ.
Конечные результаты, расчёты которых присущи в особенности проектам на проведение НИР и ОКР, могут быть представлены в форме:
нормы, стандарта, материала, технологии, процесса, методики, устройства, опытного образца, конструкторской документации, аннотации, научно-исследовательского отчёта, программы и другой продукции;
патентов;
монографий, статей, иных публикаций.

В соответствии , крупные проекты требуют формирования сводного плана управления, содержащего сведения из планирования всей совокупности функций управления проектом.

1.3.Неопределённость как свойство среды инновационной деятельности

Инновационный процесс отличается повышенной степенью риска, что обусловлено низкой вероятностью реализации тех или иных инновационных решений, тем более их применения на практике: так, результат лишь 10% исследований фундаментальной науки может претендовать на внедрение в ту или иную сферу деятельности, [6]. В соответствии с данными, характеризующими патентную деятельность в мировых масштабах, получение патента возможно для менее чем 10% разрабатываемых инноваций, и около 5-10% патентов претендуют на хотя бы минимальную коммерческую ценность. Количество патентов, успешных с экономической точки зрения, не превышает 1% от количества выданных ввиду того, что превалирующее число коммерчески ценных патентов нацелено на защиту приоритетности исследований. Соотношение кардинальных инновационных решений и высокодоходных проектов соответствует значению 0,03% от их общего количества (3000 к 1). Во многом на неопределённость влияет рыночная конкуренция: маловероятно, что компания может обладать суммой опыта инновационной деятельности всех участников рынка. В свою очередь, такая асимметрия информации вызывает неопределённость в принятии решений и последующей диффузии инноваций.

С другой стороны, существует дилемма, связанная с поиском оптимального решения, увязывающего достаточное количество опыта компании с величиной потенциала инновации и, следовательно, с уровнем прибыльности нововведения. В данном случае опыт инновационной организации, снижающий уровень асимметрии информации, способствует устранению негативного влияния неопределённости среды на её деятельность. В то же время, руководителю инновационного проекта необходимо с возможно большей степенью точности избрать момент времени, в который степень рыночного проникновения инновации будет оставаться на достаточно высоком уровне, что поможет проекту продлить собственное существование, что фактически является одной из наиболее сложных задач инновационного менеджмента.

Следует отметить, что понятия «неопределенность» и «риск» ни в зарубежной, ни в отечественной литературе не имеют однозначной трактовки. Под неопределенностью, как правило, подразумевают свойство среды деятельности, а именно неточность и неполноту информации об условиях (сценариях) реализации проекта. С другой стороны, неопределённость представляет собой дефицит знаний, как объективный, ограниченный современным этапом развития человечества, так и субъективный как результат конкретных обстоятельств (ограниченность ресурсов времени для получения информации и т.д.). Под знаниями при этом подразумевается не только информация, но и методы её обработки. Антиподом неопределённости является полная определённость (детерминированность). В этом случае лицо, принимающее решение, располагает необходимыми ему знаниями в полном объёме.

Под риском прежде всего понимают субъективную характеристику со стороны одного из участников реализации инновационного проекта, которая отображает возможность реализации неблагоприятных для него сценариев или последствий. Кроме того, специалисты  указывают на то, что в понятие «риск» входит дисперсия, или мера рассеяния, показателей, полученных в результате прогнозов (прибыль, ликвидность, оборачиваемость капитала и т.д.).

Неопределённость вызывает предпосылки возникновения рисков, именуемые факторами риска, на которых и концентрируется существенная доля процедур анализа и управления рисками в рамках инновационного менеджмента.

Идентификация рисков – процесс, приоритетный для управления проектами, который осуществляется непрерывно вплоть до его окончания. Назначение идентификации состоит в выделении рисков и последующей фиксации их свойств в документах. Возможна реализация данного процесса по схеме «причины-последствия», где учитываются события, которые могут произойти, и последствия, которые они могут вызвать. Допустима и схема «последствия-причины», соответственно учитывающая последствия, которые необходимо избегать, и те, вероятность осуществления которых необходимо повышать, .
Основная формальная цель управления рисками в инновационной деятельности – обеспечение инновационного развития с минимальными издержками, обусловленными рисковыми ситуациями. Критериями достижения указанной цели могут послужить показатели:
степень выполнения задач инновационного развития организации – Ф({Цi});

своевременность и/или ритмичность реализации плана инновационного развития организации – F({ΔTi});
дополнительные издержки, связанные с обеспечением достижения целей инновационного развития организации – f({ΔCi}).
Постановка формальной цели управления рисками инновационной деятельности предполагает её последовательность по отношению к целям общей системы управления организацией, так как основное назначение управления рисками состоит в обеспечении достижения целей, поставленных относительно инновационного развития организации.

Совокупность формальных задач на пути достижения ключевой цели управления рисками инновационной деятельности включает:
определение перечня вероятных проявлений негативных факторов, относящихся к внутренней и внешней среде организации, оказывающих влияние на эффективность инновационной деятельности и её динамику с пространственно-временной точки зрения;

генерирование прогнозных оценок вероятности наступления и развития последствий рисковых ситуаций, воздействующих на организацию в целом, её инновационный потенциал, динамику конкурентоспособности, эффективность инновационной деятельности;

разработку методов снижения рисков инновационной деятельности путём сокращения вероятности проявления рисковых ситуаций и уменьшения их негативных последствий на уровень эффективности деятельности в данный момент времени;

формирование и обеспечение функционирования системы управления рисками инновационной деятельности.
Уровень эффективности управления рисками и системы управления организации в целом во многом зависит от организации и реализации процессов управления.

Организационно-структурная поддержка процессов управления строится как следствие межфункциональной комплексной специфики данного вида деятельности в системе управления. Структура управления рисками ввиду многовариантности и многогранности решений может быть выделена в отдельную систему.

 Методы качественного и количественного анализа рисков

В рамках анализа рисков фактически решается дилемма, связанная с максимизацией прибыли и минимизацией рисков инновационного проекта. Взаимосвязь риска и доходности инновационного проекта
Источник: Ивасенко А.Г. Инновационный менеджмент: учебное пособие/ А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, А.О. Сизова. – С.298.
Основное назначение качественного анализа рисков – их тщательная инвентаризация и выделение группы тех, которые требуют наиболее быстрого реагирования. Ключевые элементы качественного анализа – выявление возможных причин возникновения рисков, анализ предполагаемых последствий их реализации, а также рекомендации по их минимизации.

Результатами качественного анализа рисков являются:
ранжирование общего риска проекта, позволяющее сравнивать риски реализации различных инновационных решений, что может быть использовано для распределения ресурсов проекта, наделённых различными рейтингами риска. Последнее способствует более точному определению целесообразности расходов и формированию рекомендаций для инициации, продолжения или завершении реализации инновационного проекта;

список рисков по приоритету, причём риски могут подразделяться по различным критериям. Риски зачастую влияют на расписание, качество и стоимость как таковые, следовательно, оценка рисков должна осуществляться с использованием различных рейтингов;
список рисков для дополнительного анализа и управления. Риски высокого и среднего уровня автоматически попадают в категорию приоритетных по отношению к последующим процедурам анализа, как и для дальнейших действий по управлению рисками;
т

ренды в результатах качественного анализа риска, возникающие при повторении анализа, позволяют изменить степень важности и срочности реакции на риск или дальнейших процедур анализа.
Выражение возможных последствий рисков в стоимостном эквиваленте является чертой, которая трансформирует качественный анализ в фундамент для количественного.

Роль количественного анализа состоит в численном выражении того, в какой мере изменение факторов проекта, проверяемых на риск, влияет на изменение составляющих эффективности проекта. Данный анализ подразумевает определение: 1) вероятности достижения основополагающей цели проекта; 2) степень влияния риска, объём непредвиденных затрат и материалов, необходимых для реализации проекта; 3) риски, требующие мгновенной реагирования, требующие большего внимания, нежели остальные; влияние последствий данных рисков на реализацию проекта; 4) фактические затраты, а также предполагаемые сроки окончания. Статистический метод. Анализ динамики доходов предприятия за определённый период позволяет определить величину риска не только для отдельного инновационного проекта, но и для субъекта инновационной деятельности в целом. Среди преимуществ данного метода – относительная простота расчётов, к недостаткам которого относится необходимость обеспечения существенного информационного массива как фундамента анализа.
Метод аналогий. Подразумевает анализ данных, касающихся реализации предприятием аналогичных проектов в прошлом с целью определения вероятности возникновения потерь. В частности, с целью определения уровня риска с опорой на имеющиеся данные об уже реализованных проектах представляется возможным построение т.н. кривой риска, содержащей нижнюю и верхнюю границы возможных потерь, с помощью которых и определяется уровень риска.

Метод ставки процента (дисконта) с поправкой на риск. Данный метод учитывает факторы риска путём увеличения безрисковой процентной ставки на величину премии за риск (для инновационных проектов величина такой надбавки может составлять около 10-20%). Следует отметить, что в роли безрисковой процентной ставки зачастую выступает процентная ставка по краткосрочным государственным облигациям. Величина рыночной рисковой премии оценивается на основе данных прошлых периодов и прогнозируемых данных, для чего используются специализированное статистическое программное обеспечение.
Метод критических значений. Позволяет определить критический предел эффективности проекта, что, в свою очередь, требует определения значений так называемых риск-переменных или параметров проекта. Метод критических значений также применяется, когда необходимо спрогнозировать динамику изменения фактора риска с целью оценки степени близости критериального показателя проекта к критическому пределу.

«Дерево решений». Задача метода – построение системы сложных распределений вероятностей в рамках моделирования задачи выбора и как следствие определение наименее рискового пути реализации проекта. Диаграмма, применяемая в данном случае, демонстрирует связь между решениями и случайными событиями, связанными с ними.
Анализ чувствительности. В процессе осуществления анализа чувствительности значение лишь одной переменной изменяется на прогнозную величину процентов, за чем следует пересчет новой величины критерия. Основными подходами к реализации данного метода являются анализ точки безубыточности – точки нулевой прибыли (нулевых убытков), фактически предельной величины объёма производства, ниже которой последнее нерентабельно, а также так называемый метод «Что, если?» (What if?), в результате которого определяется абсолютная величина абсолютного изменения эффективности проекта в зависимости от изменения величины данной риск-переменной.

Реализация данного метода начинается с выбора варьируемых переменных. Далее вычисляется величина эластичности, позволяющая оценить, насколько изменится величина критериального проектного показателя в случае единичного изменения риск-переменной. В частности, эластичность NPV по варьируемому параметру определяется как отношение относительного приращения в NPV к относительному приращению в варьируемом параметре, умноженное на 100%. Показатель эластичности является величиной безразмерной, что позволяет сопоставлять воздействие различных по (натуральных, равно как и стоимостных) варьируемых переменных проекта:
E=NPV2-NPV1NPV1:x2-x1x1.

Использование показателей эластичности позволяет построить вектор чувствительности для переменных с наиболее высоким уровнем риска. Анализ чувствительности завершается процессом ранжирования риск-переменных в зависимости от величины эластичности: с возрастанием последней усиливается зависимость между ними, следовательно, фактор является для проекта более рискованным. Для сопоставимости значения показателей эластичности берутся в абсолютном выражении. Увеличение значения свидетельствует о необходимости более тщательного контроля изменения варьируемой параметра, иначе, о степени чувствительности проекта в данном аспекте. В процессе вычисления значений эластичности отбирается группа параметров, наиболее подверженная рискам, вследствие чего появляется необходимость в осуществлении дополнительного анализа каждого параметра. Существенным недостатком данного метода является ориентированность лишь на отдельный фактор проекта, что уменьшает возможности учёта взаимосвязей между отдельными факторами или их корреляции. Таким образом, при проведении анализа чувствительности необходимо выделять независимые друг от друга переменные либо те переменные, взаимовлияние которых минимально. В случае сильно выраженной взаимосвязи параметров, как правило, анализируются их комбинации.

Анализ сценариев. Смысл данного метода состоит в исследовании влияния изменений основных переменных проекта (изменения связанны с денежными потоками и происходят одновременно) на изменение выбранного для анализа критерия оценки эффективности проекта. При этом отклонения параметров рассчитываются с учётом их корреляции. Как правило, происходит построение пессимистического, оптимистического и наиболее вероятного варианта изменения параметров. Каждый сценарий содержит информационную базу для исследования механизма реализации проекта в определенных организационно-экономических условиях, величин доходов, убытков и показателей эффективности относительно отдельных участников. Следует подчеркнуть, что проект считается устойчивым и эффективным при условии, если во всех рассмотренных вариантах учитываются интересы всех участников, а возможные неблагоприятные последствия нейтрализуются за счёт созданных запасов и резервов или возмещения страховых выплат.

Следует отметить, что, несмотря на конкретизацию, российские субъекты инновационной деятельности поныне затрудняются определить границы деятельности, именуемой инновационной. В связи с этим неоднократно предпринимались попытки разработки законопроектов «Об инновационной деятельности в РФ» и «О господдержке инновационной деятельности в Российской Федерации».
Согласно

, одной из целей, которые преследовал проект закона «Об инновационной деятельности в РФ», разработанный в 2010 году, выступила конкретизация источников поддержки инновационной деятельности. Так, последняя, согласно законопроекту, должна была осуществляться за счёт бюджетов федерального, регионального и местного уровня и содержать в себе финансово-кредитный, имущественный, информационный, технический, а также консультационный аспекты. При этом в документе допускалась возможность как иностранных инвестиций, так и вложений непосредственных разработчиков инновации. В случае появления убытков, образовавшихся в результате незаконного действия или бездействия государства, в том числе выраженное в форме издания нормативных актов, не соответствующих законам, предполагалось возмещение данных убытков за счёт средств бюджета соответствующего уровня.

Данный законопроект не был одобрен ввиду ряда недостатков. Так, согласно комментарию экспертов Государственной думы по промышленности, нормативный срок окупаемости проекта не может выступать критерием отнесения деятельности к инновационной. В противном случае это может лишить субъектов инновационной деятельности существенной доли прогнозируемых финансовых поступлений и возможностей продолжения инновационной деятельности как таковой. В свою очередь, Комитет Государственной думы по экономической политике и предпринимательству отмечает, что вышеуказанный законопроект в целом не меняет подходов стимулирования производства и потребления новаций и не имеет оснований для активизации создания рынка промышленной интеллектуальной продукции.

В настоящий момент не решена проблема регламентации отношений участников инновационной деятельности, что принято за основной аргумент при предложении законопроекта «О господдержке инновационной деятельности в Российской Федерации».

Законопроект концентрируется прежде всего на развитии инновационного потенциала, делая акцент на мерах:
предоставления гарантий государства под кредитные ресурсы, выделяемые для реализации инновационных программ;
стимулирования спроса на инновационную продукцию;
содействия продвижению продукции как результата инновационной деятельности как на внутренних, так и на внешних рынках;
финансирования ряда инновационных программ и проектов за счёт средств бюджетов различных уровней;
предоставления бюджетных кредитов и грантов;
создания фондов, основное назначение которых – поддержка инновационной деятельности;
размещения заказов на НИОКР;
способствования формированию инновационной инфраструктуры.

Следует отметить, что правовой аспект инновационной деятельности в РФ нуждается в дальнейшем совершенствовании, на что, в частности, указывает ряд недостатков рассмотренного выше законопроекта:
устанавливая основы ведения инновационной деятельности, законопроект не раскрывает конкретные механизмы реализации мер поддержки со стороны государства;
не уточнён порядок взаимодействия бизнес-инкубаторов, технопарков и прочих структур как между собой, так и с другими участниками инновационной деятельности;
не до конца определены организации, которые будут заниматься созданием российской инновационной инфраструктуры.

В результате анализа можно отметить, что отсутствие чёткой регламентации отношений участников инновационной деятельности в РФ является на данный момент проблемой, характерной для российского законодательства в целом. Во многом предлагаемые законопроекты дублируют действующие законодательные акты, а содержащиеся в них изменения по глубине разработанности носят формальный характер. Кроме того, по указанным выше причинам выражаются предположения о несущественности принятия отдельного закона о государственной поддержке инновационной деятельности. Альтернативным решением представляется, в частности, продолжение законодательной деятельности в рамках федерального закона «О науке и государственной научно-технической политике».

2.2. Государственная поддержка инновационной деятельности

Под инновационной политикой государства подразумевается совокупность методов, форм и направлений воздействия на бизнес, цель которого – повышение активности процессов разработки и производства инновационных продуктов и технологий. При этом составляющими инновационной политики государства являются:
долговременная политика (реализуется для решения задач, связанных с существенными объёмами затрат);
текущая политика (оперативное регулирование инновационной деятельности).

Ряд исследователей отмечает возможность классификации форм текущей инновационной политики:
административно-ведомственная (прямое финансирование, которое проводится в соответствии с нормами специального законодательства, регулирующего инновационную деятельность);
программно-целевая (контрактное финансирование посредством государственных целевых программ поддержки инновационной деятельности).
 

Направления и факторы государственной поддержки инновационной деятельности

В качестве основных направлений поддержки государством инноваций выступают:
создание благоприятных условий развития научных исследований в перспективных направлениях;
стимулирование разработок и реализации программ, нацеленных на повышение инновационной активности;
размещение государственных заказов на НИР и ОКР;
активизация инновационных процессов путём использования мер государственного регулирования;
обеспечение инновационной деятельности персоналом с высоким уровнем квалификации;
совершенствование регулирования инновационной деятельности с правовой точки зрения;
регулирования международных связей, относящихся к сфере инновационной деятельности.
Государство способно сформировать широкий спектр условий ведения инновационной деятельности.
Таким образом, в экономические факторы государственного регулирования инноваций входят:
развитие отношений, присущих рыночной экономике;
осуществление мер налоговой политики и политики ценообразования, направленных на рост предложения на рынке инновационных продуктов и технологий;
оптимизация налоговых условий для субъектов инновационной деятельности;
оказание финансовой помощи и предоставление налоговых льгот предприятиям, вовлечённым в освоение и распространение инновационных решений;
повышение уровня спроса на инновации;
поддержка отечественных инновационных продуктов и технологий на международном рынке;
поддержка уровня эффективности занятости в сфере инновационной деятельности;
реализация мер, способствующих модернизации техники;
развитие лизингового финансирования наукоёмкой продукции;
активизация предпринимательства;
принятие мер профилактики недобросовестной конкуренции;
развитие экспортного потенциала в национальных масштабах;
развитие международных связей в инновационной деятельности;
внешнеэкономическая поддержка, в том числе предоставление таможенных льгот инновационным проектам, которые относятся к государственным инновационным программам.

В свою очередь, организационные факторы государственного регулирования включают:
поддержка со стороны государства инновационных проектов, относящихся к инновационным программам федерального и регионального уровня;
поддержка уровня социальной и экологической эффективности инновационных решений;
обеспечение инновационной деятельности высококвалифицированными трудовыми ресурсами;
повышение статуса инновационной деятельности в обществе;
регулирование процессов, связанных с инновационной деятельностью, на региональном уровне;
регулированием взаимоотношений на поприще инновационной деятельности в международных масштабах.

Экономические инструменты реализации инновационной политики государства

В основу регулирования деятельности в сфере инноваций включаются инновационные прогнозы, стратегии, программы и проекты, а также программы и проекты поддержки органами власти инновационной деятельности.
Основными инструментами государственного регулирования инноваций являются:
социально-экономические и научно-технические прогнозы политики государства в финансовой сфере, политике ценообразования, денежного обращения, воспроизводственной и структурной политики и т.д.;
государственно-административные, общеэкономические и рыночные регуляторы;
программы федерального и регионального уровня, балансы, а также модели оптимизации экономических процессов;
государственные заказы, контрактные системы, соответствующие современным стандартам;
механизмы индикативной природы и регуляторы деятельности государственных предприятий и организаций и других форм собственности;
механизм, на основе которого осуществляется интеграция регуляторов и структур.

Следует отметить, что в рамках международного сотрудничества в области инновационной деятельности среди основных инструментов государственного регулирования отмечаются:
ранжирование и рационализация приоритетных направлений взаимодействия;
финансовое обеспечение обмена кадровыми ресурсами;
обеспечение доступа к мировым системам информации, связанной с научно-техническим развитием;
введение в стране стандартов и норм международного уровня;
юридическая, посредническая, консультационная и иные формы содействия субъектам инновационной деятельности;
содействие в активизации связей малого и среднего инновационного бизнеса;
стимулирование государством иностранных вложений в сферу инновационной деятельности и поддержка отечественных инвесторов за рубежом;
финансирование патентования за счёт средств государства;
приобретение иностранной специализированной литературы научно-технической направленности;
привлечение иностранных экспертов к оценке масштабных программ и проектов и т.д.

Налоговое стимулирование

Данный инструмент государственного регулирования инновационной деятельности, несмотря на элемент противоречивости, содержащийся в нём, обладает рядом преимуществ: так, он имеет широкую область действия и способен выгодно дополнить факторы рыночных отношений. Помимо этого, налоговое стимулирование даёт возможность выбора приоритетов для инновационной деятельности, понятно и прозрачно для бизнеса, а также не претендует на существенные административные расходы.

В соответствии с, прямые налоговые меры поддержки НИОКР представляют собой:
возможность сокращения налогооблагаемой базы на величину затрат на НИОКР;
ускоренную амортизацию научного оборудования (позволяет повышать уровень конкурентоспособности научных разработок и исследований);
обнуление ставки налога на имущество фирм, с задействованием которого ведётся инновационная деятельность (здания исследовательских подразделений, лабораторная техника, опытные установки и т.д.).

Исследование мировой практики свидетельствует о многообразии подходов к налоговому стимулированию инновационных вложений частного сектора, различающихся по адресату (так, существуют ориентированные на малый инновационный бизнес), целям (например, привлечение в бизнес высококвалифицированного исследовательского персонала, уменьшение себестоимости наукоёмкой продукции и т.д.), формам (снижение налога на прибыль корпораций), временным рамкам (право переноса налоговых льгот на прошлые и следующие за отчётным периоды).

Особое место в исследованиях занимает вопрос о возможности переносить убытки, связанные с инновационной деятельностью, на следующие отчётные периоды. Препятствием на пути применения данного инструмента, согласно, могут выступить недостаточная величина прибыли малых предприятий и опасность искажения данных отчётности с целью минимизации налогов. В преимущества данного инструмента исследователи включают возможность в особенности для представителей малого инновационного бизнеса в периоды с низкими значениями прибыли обновлять собственный ассортимент и применять усовершенствованные технологии в своей деятельности.

В зарубежной практике инновационной деятельности примечателен элемент налогового стимулирования, применяемый в случаях получения финансовых ресурсов посредством размещения акций на фондовом рынке. Так, в США в 1993 году были приняты поправки в налоговое законодательство, целью которых являлось содействие привлечению финансирования малыми предприятиями с помощью первичного размещения акций. В сущности, изменения, произведённые в указанном налоговом законодательстве, утверждали право лица, приобретающего акции малых компаний во время IPO, на налоговые льготы: по прошествии пяти лет данное лицо могло продать акции, наполовину сократив сумму налоговых отчислений. Рассматриваемый инструмент налогового стимулирования позволил увеличить стоимость компаний при IPO, а также повысить спрос на их акции.

Наконец, остаётся открытым ряд методологических вопросов, связанный, в частности, с проблемой влияния отраслевых различий у субъектов инновационной деятельности, получающих налоговые льготы, на финансирование и осуществление НИОКР. До сих пор не завершена разработка механизма определения налоговой базы, исходя из которой вычисляют увеличение инновационных расходов, при предоставлении налоговых кредитов.

Анализ источников демонстрирует отсутствие единой точки зрения касательно влияния инструментов налогового стимулирования на обеспечение научно-технического развития и повышения интенсивности инновационной деятельности. Параллельно намечается тенденция к широкому распространению данных инструментов в инновационной политике в мировых масштабах.

Формы внебюджетной поддержки инновационной деятельности

Анализ источников показал многообразие внебюджетных форм поддержки инновационной деятельности:
правовая защита инноваторов со стороны государства;
разработка государством системы налоговых, таможенных, амортизационных, кредитных и арендных (включая лизинговые) льгот инноваторам;
отнесение внебюджетных инновационных проектов без финансирования в комплексные инновационно-инвестиционные программы федерального уровня;
методическое обеспечение менеджмента в сфере инноваций (предоставление государственных стандартов, методик, инструкций, положений и прочих документов, связанных с анализом, прогнозированием, оптимизацией и экономическим обоснованием инновационного решения);
информационное обеспечение инновационной деятельности органами власти;
осуществление протекционистской политики касательно внешнеэкономической деятельности инноваторов;
содействие инноваторам в процессах сертификации, маркетинговых исследований, рекламы и сбыта инновационной продукции или услуг;
оказание инноваторам помощи государством в проведении ремонта сложной техники;
содействие государства в укреплении как внутренней, так и международной кооперации;
создание системы внебюджетных фондов, союзов и ассоциаций по содействию инновационной деятельности в различных аспектах;
проведение государственного учёта и контроля использования средств внебюджетных фондов и т.д.
Ключевым элементом правовой основы формирования внебюджетных фондов является Постановление Правительства РФ, утвердившего «Порядок образования и использования отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ» и т.д.

В соответствии, в число субъектов формирования внебюджетных фондов входят:
Министерство образования и науки РФ (формирует Российский фонд технологического развития);
федеральные министерства (соответствующие внебюджетные фонды);
другие органы исполнительной власти федерального уровня (внебюджетные фонды ведомств);
корпорации, концерны и ассоциации (образуют соответствующие внебюджетные фонды объединений).

Основная цель образования внебюджетных фондов федерального уровня – нейтрализация воздействия недостатков функционирующей системы финансирования инновационных проектов и повышение интенсивности продвижения на рынок наиболее перспективных инновационных решений.
Многообразие инструментов регулирования инновационной деятельности открывает для органов власти Российской Федерации возможность различного их сочетания с целью реализации намеченных направлений инновационной политики и задач, поставленных в этой области. Значимость рассмотренных выше инструментов возрастает в свете выводов, получаемых при анализе влияния государства на рынок инновационных продуктов и технологий. Так, согласно [13], в 2010 году негативное воздействие государственного регулирования на рынок инноваций превалировало над позитивными изменениями государственной поддержки прежде всего ввиду препятствования развитию инновационного бизнеса, выражавшегося в различных формах (в частности, в проверках соответствующими органами власти субъектов инновационной деятельности).

Глава III.Математические методы оценки эффективности инновационных проектов

3.1. Понятия эффективности и успешности инновационного проекта

Эффективность инновационных проектов, отражаемая соответствующими показателями, в качестве ключевой цели преследует характеристику стоимости фирмы, а также способствует проведению оценки перспектив её деятельности.

Отношение результатзатраты, в общем виде представляющее определение эффективности как термина, возможно выразить как в натуральных, так и в стоимостных показателях.
При решении проблемы определения эффективности, а следовательно и наиболее привлекательного из существующих вариантов инновационных проектов рекомендуется превышать конечные результаты от внедрения инноваций над затратами на их разработку, изготовление и реализацию; кроме того, важно сопоставление полученных результатов с результатами внедрения аналогичных по назначению вариантов инноваций. Особое внимание быстрой оценке и выбору наиболее приемлемого инновационного проекта оказывается предприятиями, применяющими метод ускоренной амортизации, так как сроки замены оборудования в этом случае значительно уменьшаются.

Следует отметить, что помимо оценки эффективности, существует альтернативный подход к характеристике инновационной деятельности – определение так называемой успешности инновационного решения. Посредством анализа  выяснилось, что единого определения экономического термина «успешность» не существует. В частности, иностранные исследователи зачастую принимают успешность за общую цель инновационной деятельности. Согласно, успешностью инновационных проектов является достижение желаемых результатов инвестором, осуществляющим инновационный процесс, на что влияют достижение технических целей конкретного проекта и вывода на рынок инновационного продукта.
300 патентных заявок
300 патентных заявок
1 коммерческий успех
1 коммерческий успех
1,7 запуска в производство и на рынок
1,7 запуска в производство и на рынок
4 промышленные апробации
4 промышленные апробации
9 опытно-конструкторских разработок
9 опытно-конструкторских разработок
125 экспериментальных исследований
125 экспериментальных исследований
3000 инновационных решений
3000 инновационных решений

Универсальная кривая успешности инновационных проектов
Источник: Андреев В. Ключевые факторы успешности российских инновационных проектов в реальном секторе экономики. – Вопросы экономики, № 11, 2010 . – С.45.
Исследование, проведённое Г.А. Стивенсом и Дж. Берли, подтвердило наличие закономерности успешности инновационных проектов в промышленности относительно этапов инновационного процесса. Последняя обязана универсальности соотношения количества проектов, осуществивших переход на следующий этап инновационного процесса, как в абсолютном, так и в относительном выражении.

Универсальная кривая успешности выступает моделью, демонстрирующей данную закономерность. Так, из 3000 инновационных решений 300 проходят этап осуществления экспериментов или подачи патентной заявки. В свою очередь, из них примерно 125 претерпевают процедуру предварительной технической разработки, получения патента; реализуется ряд мероприятий в сфере маркетинга и формируется технико-экономическое обоснование. Из всего количества экспериментальных исследований 9 становятся масштабными опытно-конструкторскими проектами, использующими существенные объёмы ресурсов для разработок, анализа рынка, а также подробной экономической оценки проектов. Вследствие определения свойств инновационного продукта, проведения пробного маркетинга, анализа конкурентоспособности и промышленной апробации 4 выбираются в качестве основных инновационных проектов фирмы. Для коммерческой реализации посредством введения в производство в полном объёме, обучения персонала для сбыта, постепенного освоения рынков направляются только 1,7 проекта. Таким образом, только один инновационный проект достигает коммерческого успеха.

В сравнении с оценкой успешности оценка эффективности более информативна при принятии решения о реализации конкретного инновационного проекта, что обусловлено дескриптивными свойствами показателей, применяемых в ходе её определения.

Математические методы оценки финансовой эффективности инновационных проектов

Метод определения эффективности, основанный на сопоставлении результатов освоения инноваций с затратами на их внедрение, позволяет сделать вывод о целесообразности реализации того или иного инновационного проекта. Финансовая эффективность как таковая концентрируется на финансовых последствиях как реализации инновационного проекта в целом, так и для каждого из её участников в отдельности. Практика оценки эффективности инновационных проектов располагает группой ключевых показателей:
период окупаемости (РауЬаск Period);
учётная норма прибыли (Average Rate of Return);
чистая приведённая стоимость (Net Present Value);
внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return);
индекс рентабельности (Profitability Index);
величина прибыли до уплаты процентов, налогов и амортизации (Earnings before Interest, Taxation, Depreciation and Amortization).
Период окупаемости – показатель, который позволяет определить срок, в течение которого будут восполнены средства, затраченные на реализацию проекта, в связи чем определяется период, в течение которого суммарный объём денежных средств, получаемых от реализации инновационного проекта (включающий суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений), восполняет сумму первоначальных инвестиционных затрат. Более точно показатель трактуется как период, за который кумулятивный денежный поток, вычисляемый нарастающим итогом по периодам инновационного проекта, приравнивается к нулю.

Формула для расчёта периода окупаемости может быть представлена следующим образом:
РР=I0P, 
где РР (РауЬаск Period) - показатель окупаемости инвестиций (период окупаемости);
I0 (Investment) - первоначальные инвестиционные затраты;
Р - чистый годовой поток денежных средств от реализации инновационного проекта.

При вычислении периода окупаемости на практике зачастую применяется метод постепенного вычитания суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений за определённый период (как правило, год) из суммы денежных поступлений, генерируемых в ходе реализации инновационного проекта. Данный метод позволяет определить год, в который инновационный проект полностью окупит первоначальные инвестиционные затраты. Отрицательная величина данного показателя свидетельствует о том, что срок окупаемости рассматриваемого инновационного проекта выходит за пределы его реализации.
Метод определения периода окупаемости приобретает особое значение в ситуациях, когда необходимость повышения ликвидности вложений превалирует над прибыльностью инновационного проекта. Показатель периода окупаемости обладает особой значимостью по отношению к проектам, сопряжённых с высоким уровнем риска (к ним, в частности, относятся виды деятельности, где появление новых технологий или изделий может привести к резкому обесценению инвестиционных затрат). Данный показатель также позволяет учитывать изменение конъюнктуры рынка. Очевидно, что уровень проектных рисков снижается по мере уменьшения показателя.

Учётная норма прибыли демонстрирует эффективность инновационных затрат путём соотношения денежных поступлений к сумме первоначальных инновационных затрат:
ARR=CFс.г.K0, (5)
где ARR – учётная норма прибыли;
CFс.г. - среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности;
K0 – первоначальные инновационные затраты.
На практике при вычислении учётной нормы прибыли нередко применяется её разновидность, в числителе содержащая среднегодовую чистую прибыль ЧПс.г. (после уплаты налогов, но до осуществления процентных платежей) или среднегодовую валовую прибыль ВПс.г.:
ARR=ЧПс.г.K0 или ARR=ВПс.г.K0. 

Основа применения ARR – сопоставление учётной нормы прибыли со стандартными для предприятия уровнями рентабельности.
Следует отметить, что данный показатель обладает недостатком, который заключается в том, что он не учитывает обесценение денежных потоков во времени, поскольку уровень рентабельности инвестиций одинаков вне зависимости от года поступления вложений. Кроме того, он не учитывает продолжительности эксплуатации активов. Данный показатель рассчитывается прежде всего для акционеров предприятия, других лиц, а также сторонних предприятий.

Чистая приведённая стоимость. Показатель чистой приведённой стоимости (Net Present Value) вычисляется как разность между прибылью от проекта и инновационными затратами, осуществлёнными за расчётный период и приведёнными к одному моменту времени, то есть результаты и затраты подлежат дисконтированию:
NPV=1nPt1+dt-I0,
где Pt - объём поступивших денежных средств от реализации проекта в периоде t;
d – норма дисконта;
n – продолжительность периода действия проекта в годах;
I0 – первоначальные инвестиционные затраты.
Если:
NPV >0 - реализация проекта целесообразна ввиду его эффективности;
NPV<0 - проект неэффективен;
NPV=0 – проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
Внутренняя норма рентабельности. Фактически данный показатель эффективности инновационного проекта является той нормой дисконта, при которой величина чистых дисконтированных доходов равняется величине чистых дисконтированных инновационных затрат, при этом
NPV=1nPt1+dt-I0= 0. 

Известный также как внутренняя норма прибыли и норма возврата инвестиций, показатель выражает уровень доходности инновационного решения, при котором величина денежных потоков в будущем подлежит приведению к стоимости инновационных затрат в настоящем. С другой стороны, внутренняя норма рентабельности характеризует максимальную величину ставки процента по кредиту, при которой инновационный проект остаётся безубыточным. Для последующих процедур анализа отбираются те инновационные проекты, величина внутренней нормы рентабельности которых достигает 15-20%. Если внутренняя норма рентабельности не достигает вышеуказанных значений, делается вывод о том, что проект неэффективен.

Расчётная величина IRR сопоставляется с нормой рентабельности, требуемой инвестором. Решение о реализации конкретного инновационного решения принимается в случае если величина IRR не менее требуемого инвестором значения. Если финансирование проекта осуществляется путём банковского кредитования, величина IRR демонстрирует верхнюю границу допустимого уровня ставки процента по кредиту, при превышении которого проект становится экономически неэффективным.

При финансировании из других источников нижняя граница величины IRR располагается на уровне цены авансируемого капитала, вычисляемого как среднее арифметическое значение плат за пользование авансируемым капиталом.
Индекс рентабельности инноваций. Данный показатель, иначе известный как индекс доходности или индекс прибыльности, являет собой отношение суммы дисконтированных доходов к инновационным затратам, приведённым на определённый момент времени. Вычисление осуществляется по формуле:
PI=t=0nPt1+dtt=0nIt1+dt, 
где Pt - доход в периоде t;
It - объём инновационных вложений в периоде t.
Данный показатель предоставляет возможность сопоставления доходной и расходной части потока платежей.
Если:
PI>1 – инновационный проект эффективен;
PI<1 – инновационный проект неэффективен;
PI=0 – инновационный проект является ни прибыльным, ни убыточным.

В случае жёсткой ограниченности финансовых ресурсов приоритетны те инновационные проекты, индекс рентабельности которых наиболее высок.
Величина прибыли до уплаты процентов, налогов и амортизации. Показатель EBITDA, помимо основной функции - сопоставление прибыльности предприятий, характеризует способность фирмы обслуживать собственные долговые обязательства. EBITDA используется преимущественно фирмами со значительным объёмом материальных активов, обладающих длительным сроком амортизации и концентрируется на финансовых результатах деятельности.
EBITDA включает в себя величину чистой прибыли, суммы выплат по налогам и уплаченных процентов, а также сумму амортизационных отчислений. Таким образом, формула EBITDA имеет вид:
EBITDA=Прибыль от операционной деятельности – Сумма амортизационных отчислений. 

Отмечается, что данный показатель чётко отражает стабильность денежных потоков и более точен в оценке стоимости бизнеса в сравнении, например, с величиной прибыли: в частности, фирмы с одинаковыми значениями прибыли могут различаться по рыночной стоимости.

Следует отметить, что оценка эффективности требует проведения комплексного анализа показателей, связанных с конкретным инновационным проектом. Показатель чистой приведённой стоимости NPV характеризует величину дохода от проекта, в то время как внутренняя норма рентабельности IRR фактически предоставляет данные о допустимой цене капитала, а срок окупаемости способствует оценке степени приемлемости инновационного проекта. При расчёте показателей финансовой эффективности инновационного проекта следует учитывать отклонения их реальных величин от теоретических значений.
В качестве практического примера проанализируем данные о финансовых результатах деятельности компании «Ubisoft» в период с 2008 по 2011 год. Деятельность компании проанализируем в рамках мегапроекта, включающего достаточно широкий спектр инновационных процессов. На основании результатов вычисления показателей чистой приведённой стоимости NPV, индекса рентабельности PI, внутренней нормы рентабельности IRR и периода окупаемости РР сделаем выводы относительно степени эффективности инновационного проекта. В качестве ставки дисконта принимается значение, равное 25%.
Целесообразно для проведения анализа и расчётов показателей эффективности привести данные по величине и структуре затрат на инновационный проект, а также величине чистых денежных потоков в период с 2008 по 2011 год.

Отметим, что инновационные затраты осуществлялись компанией в 2008 и 2009 году.

Источник: расчёты автора

Вывод.

Чистая приведённая стоимость данного инновационного проекта положительна и составляет 233 053, 02 тыс. евро. В свою очередь, индекс рентабельности PI больше единицы и равен 1,1132, а срок окупаемости составляет 3,83 года. В целом, результаты расчётов свидетельствуют об эффективности рассматриваемого инновационного проекта, который обеспечивает доходность, превышающую величину инновационных затрат (33,350%).

Заключение

Природа инновационной деятельности вызывает необходимость дальнейшего совершенствования правового аспекта её регулирования в Российской Федерации. В частности, вопрос о необходимости принятия специального законодательного акта поныне остаётся открытым. Действующие законодательные акты содержат общие положения, связанные со сферой инновационной деятельности, однако, например, механизмы реализации мер государственной поддержки субъектов инновационной деятельности разработаны не до конца. Вопросы создания инновационной инфраструктуры Российской Федерации требует конкретизации организаций, ответственных за её разработку, а также регламентации отношений между субъектами инновационной деятельности по сей день остаются открытыми.

Следует отметить ряд пробелов, существующих в сфере государственной поддержки субъектов инновационной деятельности в Российской Федерации. В частности, очевидна необходимость уточнения механизма определения базы налоговых отчислений, относительно которой осуществляется налоговый вычет при вычислении величины инновационных вложений. Нуждаются в совершенствовании методы определения бюджетной эффективности средств, направляемых в качестве экономических форм стимулирования деятельности российских инноваторов.

Связанные с концепцией управления ценностью (Value Based Management), математические методы оценки финансовой эффективности, которыми располагает практика инновационного менеджмента, позволяют в некоторой степени снизить уровень неопределённости среды, в которой реализуется проект, и определить степень целесообразности реализации конкретного инновационного проекта. При расчёте показателей эффективности следует помнить об отклонениях их практических значений, выявляющихся в ходе реализации проекта, от их теоретических значений. Показатели обладают рядом особенностей, что обуславливает их универсальность или, наоборот, применимость в конкретных масштабах инновационной деятельности и её финансовых результатов конкретной инновационной организации.